1兆。 這個數字在矽谷的會議室裡被反覆提起，像一個咒語，也像一副枷鎖。 6月8日，OpenAI秘密提交S-1檔案，市場以為敲鐘近在咫尺。緊接著，《紐約時報》的一則報導讓節奏陡然放緩：這家公司正在考慮將IPO推遲到2027年。 背後原因直白卻沉重：山姆·奧特曼死守1兆美元估值這條線。顧問們給出的選擇很冷靜——要麼等，拿到兆定價再登台；要麼現在上，接受一個打折的數字。奧特曼的回覆沒有任何餘地：1兆，沒得商量。

GLJ Research分析師指出，2026年美股IPO募資規模或達2000億美元，不僅超過1999年和2000年互聯網泡沫時期的合計規模，更是2021年投機高峰期的近兩倍。創紀錄的發行規模，只會從市場中抽走流動性，歷來不是繁榮的號角，而是頂部將近的信號。 GLJ Research分析師Gordon Johnson發出警告：當前席捲美股的超級IPO浪潮規模已遠超歷史上任何時期，而市場可用於吸收新股的資金卻捉襟見肘。歷史一再表明，創紀錄的股票發行往往不是市場繁榮的號角，而是頂部將近的信號。 Johnson在X平台發帖指出，2026年美國IPO募資規模有望達到約2000億美元，不僅超過1999年和2000年互聯網泡沫時期的合計規模，更是2021年投機高峰期約1190億美元的近兩倍。 隨着SpaceX、OpenAI、Anthropic相繼排隊上市，疊加Alphabet、Meta、Oracle等科技巨頭近期宣佈的大規模股權融資，未來三至四個月的股票供給可能以每月約1000億美元的速度持續砸向市場。

唯物的中國晶片產業深度觀察 當地時間6月12日，埃隆·馬斯克旗下火箭公司SpaceX在納斯達克上市，當日收盤價160.95美元，總市值達2.1兆美元。這是華爾街史上最大規模的投機性上市之一，引發全球市場高度關注。 SpaceX的兩家主承銷商高盛、摩根士丹利的交易員，在IPO當天應馬斯克要求，向“超額配售權”（俗稱綠鞋期權）致敬，在交易現場統一穿上綠色運動鞋。馬斯克隨後在社交媒體發佈了人人足踏綠鞋的照片。 因為，在這場“世紀IPO”中，募資額原定750億美元，而市場申購額突破2500億美元，幾乎是原計畫的4倍。按照綠鞋期權，承銷商再發15%的新股（從大股東手裡暫時借的，股價上漲再還給大股東），順應“大好形勢”。

上週Anthropic剛秘密提交S-1，估值9650億美元。這周OpenAI就坐不住了，8520億，高盛+大摩承銷，直接公開宣佈。 9650億 vs 8520億。 有人覺得奇怪：OpenAI不是老大嗎？怎麼估值反而低？ 因為Anthropic走的是"高ARPU企業客戶"路線——說白了，幾個大金主養著呢，每人交的錢多。OpenAI走的是"9億週活使用者→平台化變現"路線——人多人少另說，關鍵是每個人交的錢少。

SpaceX 創紀錄 IPO 只是開始。OpenAI 和 Anthropic 若繼續上市，AI 巨頭會把兆美元估值帶進公開市場。美股的風險不只在估值，也在股票供給重新擴張。 一、SpaceX不是普通IPO，而是市場承接能力測試 SpaceX 這次 IPO，已經不是普通科技公司上市可以解釋的事情。Reuters 的數位顯示，SpaceX 以每股135美元完成定價，發行5.5556億股，募資750億美元，公司估值達到1.77兆美元，成為美國歷史上最大規模 IPO。這個體量讓 SpaceX 以發行價計算就躋身美國最重要公司序列，也讓它不再只是馬斯克旗下公司的融資事件。 Bloomberg Opinion 把 SpaceX 這次上市視為一次市場吸收能力實驗。這個判斷並不是在否定 SpaceX 的價值，而是說，當一家已經在私募市場被推到近1.8兆美元估值的公司突然進入公開市場，主動基金、散戶、指數基金和部分養老金帳戶，都要重新計算倉位。SpaceX 不是傳統意義上的成長型新股，而是一隻剛上市就足以改變指數權重和資金流向的超級資產。

話說，Anthropic的創始人阿莫迪兄妹在2020年離開OpenAI的時候，心裡想的事情非常簡單： 他們覺得OpenAI太商業化了，為了賺錢開始向微軟妥協，這樣遲早會搞出不安全的AI。 他們要成立一家新公司，把“安全”放在第一位。 圖片 | 來自網路

全球AI產業正迎來密集資本化浪潮，一場圍繞算力、模型、場景展開的AI“三國博弈”正式上演。SpaceX將於6.12正式登陸納斯達克，Anthropic、OpenAI相繼密交招股書，啟動IPO流程。三家巨頭看似賽道不同，實則牢牢把控下一代智能產業核心，將徹底改寫全球AI競爭版圖。 一、三強定位：賽道有別，核心皆為AI SpaceX：以航天為載體的太空算力巨頭 大眾認知裡它是商業航天標竿，但其核心佈局早已錨定AI。火箭、星鏈只是底層載體，真正目標是搭建軌道級太空算力中心。依託衛星叢集突破地面資料中心的電力、散熱與空間限制，搭配自研晶片建構完整算力鏈路，還深度聯動大模型技術，形成“航天硬體+雲端算力+AI模型”閉環。SpaceX本質是佈局未來AI算力底座，搶佔太空智能的制高點。

GPT-5.6本月上桌，agentic編碼據稱已反超Anthropic Mythos！三家旗艦模型撞進同一個6月，兩大AI巨頭同時衝刺IPO，奧特曼卻在內部拋出了一個更大的變數：如果AI先學會自我改進，上市反而不急。 GPT-5.6，本月發！ 就在剛剛，OpenAI毫無預兆打出了一波連招。 ChatGPT熟悉的模型代號被直接抹去，全部換成了Intelligence「智力分級」。